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TIPOS DE DERIVADOS FINANCIEROS

Los derivados financieros son instrumentos financieros cuyo valor se basa en activos subyacentes como acciones, bonos, divisas e índices de mercado.

Estas herramientas complejas juegan un papel vital en las finanzas modernas al proporcionar mecanismos para la cobertura, la especulación y la gestión de riesgos. En esta guía completa, exploramos los principales tipos de derivados financieros, incluyendo opciones, futuros, forwards, swaps, obligaciones de deuda colateralizadas (CDOs) y swaps de incumplimiento crediticio (CDS).

​Última Actualización:

2.7.24

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Entendiendo los Derivados Financieros


Los derivados financieros son instrumentos financieros complejos cuyo valor se deriva de activos subyacentes, como acciones, bonos, divisas, tasas de interés o índices de mercado. Estos instrumentos son cruciales en diversas estrategias financieras, incluyendo la cobertura, especulación, arbitraje y gestión de riesgos.


Los derivados pueden negociarse en bolsas o de forma extrabursátil (OTC). Los derivados que se negocian en bolsas son contratos estandarizados, mientras que los OTC son acuerdos privados entre las partes.



Categorías de Derivados Financieros


Los derivados financieros vienen en diferentes formas, cada una con sus características y usos únicos. Entender estas categorías es esencial para cualquier persona involucrada en los mercados financieros. Los principales tipos incluyen opciones, futuros, forwards y swaps.



Importancia en el Mercado Financiero


Los derivados juegan un papel vital en las finanzas modernas. Proporcionan liquidez, facilitan la transferencia de riesgos y contribuyen al descubrimiento de precios en los mercados financieros. Como resultado, tanto los inversores institucionales como los individuales los utilizan ampliamente.


A pesar de sus beneficios, los derivados también conllevan riesgos significativos, especialmente cuando se usan incorrectamente. Una comprensión adecuada y una gestión adecuada son clave para aprovechar su potencial efectivamente.



Tipos de Derivados Financieros


Vamos a profundizar en los principales tipos de derivados financieros y sus respectivos roles en el mercado.


Opciones


Las opciones son contratos que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado antes o en la fecha de vencimiento del contrato. Hay dos tipos de opciones:


  • Opciones de Compra (Call): Otorgan al titular el derecho de comprar un activo.

  • Opciones de Venta (Put): Otorgan al titular el derecho de vender un activo.

Las opciones se utilizan para cubrirse contra movimientos de precios, generar ingresos a través de primas y especular sobre cambios futuros de precios. Ofrecen flexibilidad y pueden limitar las pérdidas potenciales a la prima pagada.


Sin embargo, las opciones pueden ser complejas y requieren una buena comprensión del mercado, especialmente porque el valor de una opción se ve influenciado por múltiples factores, incluido el precio del activo subyacente, la volatilidad y el tiempo hasta el vencimiento.


Futuros


Los futuros son contratos estandarizados para comprar o vender una cantidad específica de un activo a un precio predeterminado en una fecha futura. Estos contratos se utilizan comúnmente para productos básicos, divisas e instrumentos financieros.


Los mercados de futuros están altamente organizados y son transparentes, proporcionando una plataforma confiable para el descubrimiento de precios y la gestión de riesgos. Los participantes clave incluyen coberturistas, que buscan mitigar riesgos de precios, y especuladores, que buscan beneficiarse de los movimientos de precios.


Forwards


Los forwards funcionan de manera similar a los futuros, pero no están estandarizados ni se negocian en bolsas. En su lugar, son contratos personalizados acordados por dos partes para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha futura. Esta flexibilidad hace que los forwards sean atractivos para estrategias de gestión de riesgos a la medida.


Debido a su naturaleza privada, los forwards implican un mayor riesgo de contraparte en comparación con los futuros. Las partes deben evaluar cuidadosamente el riesgo de incumplimiento. Los forwards se utilizan comúnmente en los mercados de divisas y tasas de interés.


Swaps


Los swaps implican el intercambio de flujos de efectivo o instrumentos financieros entre dos partes. Se utilizan principalmente para tasas de interés y divisas. Los dos tipos principales son:


  • Swaps de Tasas de Interés: Intercambian pagos de tasa fija por pagos de tasa flotante o viceversa.

  • Swaps de Divisas: Intercambian flujos de efectivo en una moneda por flujos de efectivo en otra moneda.


Los swaps ayudan a gestionar la exposición a las fluctuaciones en las tasas de interés y los tipos de cambio. Son acuerdos personalizados y a menudo implican negociación y estructuración sofisticadas.

Opciones


Las opciones son derivados financieros versátiles que ofrecen una gama de oportunidades estratégicas para los inversores. Para utilizarlas correctamente, es crucial entender profundamente su mecánica. El valor de las opciones, también llamado la prima de la opción, depende de varios factores, incluidos el precio del activo subyacente, el precio de ejercicio, la volatilidad, el tiempo hasta el vencimiento y las condiciones económicas.


Los modelos de valoración de opciones, como el modelo Black-Scholes, se usan comúnmente para determinar el valor teórico de las opciones, ayudando a los inversores a tomar decisiones informadas.


Opciones Call


Una opción call permite al titular el derecho de comprar un activo a un precio específico dentro de un período definido. Los inversores típicamente usan opciones de compra cuando anticipan un aumento en el precio del activo. Aquí hay algunas aplicaciones prácticas:


  • Cobertura: Los inversores pueden comprar opciones call para cubrirse contra posibles aumentos de precios de los activos que planean comprar en el futuro.

  • Generación de Ingresos: Escribir (vender) opciones call sobre activos ya poseídos puede generar ingresos adicionales a través de primas que se compran a los que compran la opción.

  • Especulación: Los traders pueden beneficiarse de los precios en alza sin poseer el activo subyacente al comprar opciones de compra.



Opciones Put


Por otro lado, las opciones Put confieren el derecho de vender un activo a un precio predeterminado. Estas son ventajosas durante una condición de mercado bajista. Las estrategias clave incluyen:


  • Protección: Los inversores usan opciones Put para proteger sus carteras de las caídas en los precios de los activos, creando efectivamente un precio mínimo.

  • Especulación: Los traders que buscan beneficiarse de mercados en declive pueden comprar opciones Put, beneficiándose de la baja de precios de los activos.

  • Ingresos: Vender opciones Put puede generar ingresos, ya que el escritor (vendedor) gana una prima, pero puede estar obligado a comprar el activo si se ejerce la opción.


El comercio exitoso de opciones requiere una buena comprensión tanto del análisis fundamental como del técnico para predecir con precisión los movimientos del mercado.



Futuros


Los contratos de futuros son herramientas indispensables en los mercados de productos básicos y financieros, ofreciendo acuerdos estandarizados que garantizan transacciones futuras en términos predeterminados. Aquí, profundizaremos en su mecánica y aplicaciones.


Futuros de Commodities


Los futuros de materias primas involucran contratos basados en bienes físicos como el petróleo, el oro, productos agrícolas y metales. Es decir, estos contratos literalmente permiten comprar un derecho para comprar un bien real.


Estos futuros son cruciales para la estabilización de precios, especialmente en mercados altamente volátiles. Los usos clave incluyen:


  • Cobertura: Productores y consumidores fijan precios para protegerse contra movimientos adversos de precios, asegurando estabilidad en las operaciones comerciales.

  • Especulación: Los comerciantes buscan beneficiarse de los cambios de precios tomando posiciones largas o cortas basadas en predicciones del mercado.

  • Arbitraje: Los arbitrajistas explotan discrepancias de precios entre mercados o diferentes meses de entrega para asegurar un beneficio sin riesgo.


Futuros Financieros


Los futuros financieros abarcan contratos como los futuros de índices bursátiles, los futuros de tasas de interés y los futuros de divisas. Estos son esenciales para la gestión del riesgo financiero y la especulación sobre variables económicas:


  • Futuros de Índices Bursátiles: Permiten a los inversores cubrirse o especular basándose en movimientos anticipados en los índices bursátiles.

  • Futuros de Tasas de Interés: Se utilizan para cubrirse contra fluctuaciones en las tasas de interés, que afectan las carteras de renta fija.

  • Futuros de Divisas: Facilitan la cobertura contra movimientos adversos en los tipos de cambio, vitales para los negocios internacionales.


Los mercados de futuros proporcionan alta liquidez y apalancamiento, pero también conllevan riesgos significativos, haciendo esencial una gestión adecuada del riesgo.


Contratos Forward


Los forwards, a diferencia de los futuros, son contratos personalizados, negociados en privado y adaptados a necesidades específicas. Esta flexibilidad los hace muy valiosos en estrategias financieras a medida:


Forwards de Divisas


Los forwards de divisas son fundamentales para las empresas que realizan comercio internacional, permitiéndoles fijar tipos de cambio para transacciones futuras. Esto mitiga el riesgo de movimientos desfavorables en las divisas que afectan la rentabilidad.


Los beneficios incluyen:


  • Fijación de Rendimientos: Los forwards de divisas aseguran que los pagos o ingresos futuros no se vean afectados negativamente por fluctuaciones en los tipos de cambio.

  • Personalización: Los términos pueden adaptarse para satisfacer las necesidades específicas del negocio, proporcionando una cobertura precisa.


Forwards de Productos Básicos


Los forwards de productos básicos sirven un propósito similar en el comercio de productos. Por ejemplo, una compañía petrolera puede usar un contrato forward para garantizar un precio de venta futuro, protegiéndose así de la volatilidad del mercado.


  • Estabilidad de Precios: Proporciona certeza en la fijación de precios, vital para la elaboración de presupuestos y previsiones financieras.

  • Personalización: A diferencia de los futuros estandarizados, los forwards pueden personalizarse en términos de cantidad, calidad y especificaciones de entrega.


Si bien los forwards ofrecen flexibilidad, su naturaleza extrabursátil introduce un riesgo de contraparte, enfatizando la necesidad de una diligencia debida.


Forwards de Tasas de Interés


Los forwards de tasas de interés o acuerdos de tasas forward (FRAs) permiten a las partes fijar tasas de interés futuras, protegiéndose contra la volatilidad de las tasas de interés. Estos son particularmente vitales para las empresas y las instituciones financieras:


  • Certeza Presupuestaria: Fijar tasas de interés ayuda en la planificación precisa de futuros gastos o ingresos por intereses.

  • Gestión de Riesgo: Protegen contra movimientos adversos en las tasas de interés que afectan las carteras de préstamos o inversiones.

VER ALTERNATIVA

Definición de derivados financieros

Los derivados financieros son instrumentos financieros cuyo valor se basa en activos subyacentes como acciones, bonos, divisas e índices de mercado.

Swaps


Los swaps son derivados financieros únicos que implican el intercambio de flujos de efectivo o instrumentos financieros entre dos partes, a menudo con el objetivo de gestionar la exposición a tasas de interés fluctuantes o fluctuaciones en los tipos de cambio. Pueden ser particularmente útiles para optimizar el rendimiento financiero y gestionar los riesgos en entornos financieros complejos.


Swaps de Tasas de Interés


Los swaps de tasas de interés son contratos donde dos partes intercambian flujos de pagos de interés, típicamente de una tasa fija por una tasa variable. Estos swaps son cruciales para gestionar la exposición a las tasas de interés:


  • Fijo a Variable: Una empresa que paga interés fijo puede entrar en un swap para pagar interés variable, beneficiándose de la caída de las tasas.

  • Variable a Fijo: Por el contrario, una empresa que recibe ingresos de tasa variable puede cambiar a pagos de tasa fija para una mayor previsibilidad presupuestaria.


Los swaps de tasas de interés son comúnmente utilizados por corporaciones, instituciones financieras y gobiernos para estabilizar los flujos de efectivo y gestionar eficientemente los riesgos de tasas de interés.


Swaps de Divisas


Los swaps de divisas implican el intercambio de principal e intereses en una moneda por principal e intereses en otra moneda. Estos swaps son particularmente valiosos para las empresas multinacionales:


  • Inversiones Transfronterizas: Las empresas usan swaps de divisas para gestionar los riesgos asociados con inversiones y ingresos en moneda extranjera.

  • Gestión de Deuda: Las empresas pueden entrar en swaps de divisas para obtener términos de financiamiento más favorables en una moneda extranjera.


La volatilidad de las divisas puede impactar significativamente las operaciones multinacionales, haciendo de los swaps de divisas una herramienta vital para gestionar estos riesgos.


Equity Swaps


Los swaps de equity son acuerdos donde dos partes intercambian flujos de efectivo basados en el rendimiento de un índice o de acciones. Estos son instrumentos apalancados para ganar exposición a los mercados de equidad sin posesión directa:


  • Rendimientos por Interés: Una parte puede pagar rendimientos basados en un índice mientras recibe rendimientos basados en intereses, cubriéndose o ganando exposición al activo.

  • Exposición Personalizada: Los swaps pueden adaptarse para proporcionar exposición a segmentos de activos (acciones) específicos o índices de referencia.


Los equity swaps son utilizados por fondos de cobertura, gestores de activos e inversores institucionales para gestionar efectivamente las exposiciones al mercado.



Obligaciones de Deuda Colateralizadas (CDOs)


Las Obligaciones de Deuda Colateralizadas (CDOs) son derivados complejos utilizados para gestionar riesgos crediticios al agrupar varios préstamos y cuentas por cobrar en tramos con diferentes niveles de riesgo. Comprender su uso y los riesgos asociados es esencial:


Estructura y Tramos


Los CDOs están estructurados en tramos que reflejan diferentes grados de riesgo y rendimiento:


  • Tramos Senior: Estos tienen la mayor calidad crediticia y el menor rendimiento. Son los primeros en ser pagados y, por lo tanto, soportan el menor riesgo.

  • Tramos Mezzanine: Estos tramos tienen riesgo y rendimiento moderados, ubicándose entre los tramos senior y de equidad.

  • Tramos de Equity: El tramo más riesgoso con el mayor potencial de rendimiento, siendo el último en la jerarquía de pagos.


Los inversores eligen tramos basados en su apetito por el riesgo y sus expectativas de rendimiento.


Beneficios y Riesgos


Los CDOs pueden proporcionar mayores rendimientos y beneficios de diversificación, pero también vienen con riesgos significativos:


  • Diversificación del Riesgo: Al agrupar varios instrumentos de deuda, los CDOs distribuyen el riesgo entre diferentes activos.

  • Altos Rendimientos: Los tramos de equidad ofrecen rendimientos mejorados, aunque con riesgos considerables.

  • Complejidad: La complejidad de los CDOs puede oscurecer la calidad y el riesgo subyacentes de los activos, lo que podría llevar a pérdidas sustanciales durante recesiones del mercado.

Los inversores deben comprender muy bien la estructura y los riesgos de los CDOs antes de invertir.


Los CDOs ganaron notoriedad durante la crisis financiera de 2008, subrayando la necesidad de una evaluación cuidadosa del riesgo y la transparencia.



Swaps de Incumplimiento Crediticio (CDS)


Los Swaps de Incumplimiento Crediticio (Credit Default Swaps, o CDS) son derivados utilizados para cubrirse o especular sobre el riesgo crediticio de una entidad. Los CDS actúan como seguros, proporcionando protección contra el impago:


Mecánica de los CDS


Los CDS involucran a dos partes: el comprador de protección y el vendedor de protección:


  • Comprador de Protección: Paga una tarifa periódica al vendedor a cambio de cobertura contra el impago de una entidad de referencia.

  • Vendedor de Protección: Recibe pagos periódicos y compensa al comprador si la entidad de referencia incumple o sufre un evento de crédito, como reestructuración o quiebra.


Los contratos de CDS permiten a los inversores gestionar la exposición crediticia sin poseer directamente el activo subyacente.


Aplicaciones de los CDS


  • Cobertura: Los inversores que poseen un bono pueden cubrirse contra el riesgo de impago del emisor comprando protección mediante CDS.

  • Especulación: Los comerciantes pueden especular sobre la calidad crediticia de una entidad comprando o vendiendo CDS según su perspectiva crediticia.

  • Arbitraje: Explotan discrepancias de precio entre bonos y CDS para generar beneficios sin riesgo.


Si bien los CDS proporcionan herramientas valiosas para la gestión de riesgos, su uso especulativo y la falta de transparencia han suscitado preocupaciones en el sistema financiero.



Conclusión


Los derivados financieros, que abarcan opciones, futuros, forwards, swaps, CDOs y CDS, ofrecen una amplia variedad de herramientas para gestionar riesgos, mejorar rendimientos y alcanzar objetivos financieros específicos. Sin embargo, su complejidad y riesgos inherentes requieren una comprensión profunda y un enfoque cauteloso.


Los inversores y profesionales financieros deben mantenerse informados y emplear prácticas robustas de gestión de riesgos para navegar de manera efectiva por el dinámico panorama de los derivados financieros.


Ya sea que se utilicen para cobertura, especulación o arbitraje, los derivados financieros son instrumentos poderosos que, cuando se usan prudentemente, pueden contribuir significativamente a la estabilidad y el crecimiento financiero.


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