Enfrentamientos y legado
Enfrentamientos y legado
Por todos sus triunfos tempranos, algunos de los momentos más definitorios de Ackman vinieron de reveses y enfrentamientos muy públicos. A mediados de la década de 2010, se encontró envuelto en batallas de alto perfil que pondrían a prueba su convicción y sacudirían su reputación. Dos episodios en particular —una cruzada contra una empresa que consideraba fraudulenta y una apuesta desastrosa en un favorito de Wall Street— destacan como cuentos de advertencia en su carrera.
Herbalife vs. Icahn
En 2012, Ackman declaró públicamente la guerra a Herbalife, una empresa de suplementos nutricionales. Anunció una enorme posición corta de 1 mil millones de dólares (es decir, apostó a que las acciones colapsarían), acusando enfáticamente a Herbalife de ser un “esquema piramidal” con esencialmente cero valor real. Este movimiento audaz preparó el escenario para un espectáculo de la industria financiera: el también multimillonario Carl Icahn tomó el lado opuesto, apostó en largo por Herbalife, y los dos titanes comenzaron una disputa épica. Su rivalidad explotó a la vista pública en enero de 2013 durante un segmento en vivo de CNBC ahora legendario, donde Ackman e Icahn intercambiaron insultos en un enfrentamiento gritado que cautivó a los observadores de Wall Street.
Inicialmente, parecía que Ackman podría obtener una victoria rápida. En las semanas posteriores a revelar su posición corta, las acciones de Herbalife cayeron casi un 60%. Pero la empresa resultó más resistente de lo que Ackman anticipaba. Durante los años siguientes, el negocio de Herbalife se mantuvo estable y sus acciones gradualmente recuperaron las pérdidas. Ackman se mantuvo firme, manteniendo su posición corta a pesar de los crecientes costos —después de todo, mantener una posición corta durante años requiere pagar altas tarifas de préstamo, especialmente cuando las acciones se niegan a morir.
Para 2018, la realidad se impuso. Herbalife nunca colapsó como Ackman predijo; de hecho, estaba bien. Frente a la perspectiva de una paciencia infinita sin recompensa, Ackman finalmente capituló y cerró su apuesta corta. Tras aproximadamente cinco años de lucha, la cruzada del “esquema piramidal” terminó no con un estallido sino con un susurro: se informó que Pershing Square perdió más de 500 millones de dólares en el proceso, sin contar el tiempo y la energía gastados. Fue un capítulo humillante, y uno que le enseñó a Ackman una lección muy costosa sobre los peligros de aferrarse demasiado a una tesis. La saga fue narrada interminablemente en los medios financieros (e incluso en un documental), consolidando su lugar en la leyenda de Wall Street. (Curiosamente, Ackman e Icahn más tarde enterraron el hacha, con Icahn saliendo gradualmente de su participación en Herbalife para 2021).
El fiasco de Valeant
Casi al mismo tiempo que batallaba con Herbalife, Ackman también estaba inmerso en otra inversión de alto riesgo, esta vez en largo. En 2014, Pershing Square tomó una participación masiva (eventualmente un 8.5%) en Valeant Pharmaceuticals, una empresa farmacéutica que alguna vez estuvo en auge. Ackman inicialmente era optimista sobre la estrategia agresiva de Valeant de adquirir otras farmacéuticas para impulsar el crecimiento. Pero ese optimismo se convirtió en uno de los errores más notorios de su carrera. Pronto Valeant fue criticada por presunto fraude y prácticas comerciales insostenibles, y sus acciones entraron en picada.
A medida que el escándalo envolvía a Valeant —desde investigaciones sobre su contabilidad hasta la indignación pública por aumentos de precios de medicamentos—, la inversión de Ackman se desmoronó. Las acciones que Pershing Square compró alrededor de 190 dólares por acción se desplomaron a casi 10 dólares en sus mínimos. Para 2017, Ackman finalmente se rindió y salió de toda su posición, asumiendo una pérdida estimada de más de 3 mil millones de dólares. El debacle devastó el desempeño de Pershing Square y asustó a sus inversores, llevando a muchos a cuestionar si Ackman había perdido su toque. El fiasco de Valeant fue un golpe staggering, consolidándose como un ejemplo principal de cómo incluso un inversionista estrella puede equivocarse desastrosamente.
Tampoco fue la última vez que Ackman juzgaría mal una situación. A principios de 2022, apostó aproximadamente 1.1 mil millones de dólares en el gigante del streaming Netflix, comprando las acciones tras una caída de precio. Solo unos meses después, cuando Netflix reportó pérdidas inesperadas de suscriptores y sus acciones cayeron aún más, Ackman revirtió abruptamente el rumbo y vendió toda la participación con una pérdida reportada de más de 400 millones de dólares. Ackman admitió que los nuevos desafíos de Netflix hacían su futuro demasiado incierto para permanecer invertido, por lo que cortó sus pérdidas. Incluso después de décadas en el juego, Ackman fue recordado de que no todas las apuestas —largas o cortas— salen a su favor. Casi al mismo tiempo, un intento ambicioso de adquirir una gran empresa a través de una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC) de 4 mil millones de dólares se derrumbó, obligando a Ackman a devolver el capital a los inversores.
Ganancia en la pandemia
Si mediados de la década de 2010 probaron la resolución de Ackman, principios de la década de 2020 mostraron que aún tenía algunos trucos bajo la manga. En la primavera de 2020, mientras la pandemia de COVID-19 sembraba caos y miedo en los mercados, Ackman logró una de las mayores operaciones en la historia de los fondos de cobertura. Presintiendo un inminente colapso del mercado, gastó 27 millones de dólares en swaps de incumplimiento crediticio y otras coberturas como protección (esencialmente contratos de seguro que pagarían si los mercados se desplomaban). Cuando los mercados colapsaron en marzo de 2020, esas coberturas se dispararon en valor. En semanas, Ackman convirtió esos 27 millones en una ganancia de aproximadamente 2.6 mil millones de dólares.
Siempre un showman, Ackman apareció en televisión en medio del caos, advirtiendo con lágrimas que “el infierno está llegando” si América no actuaba decisivamente para detener el virus. Los críticos señalaron que sus predicciones sombrías también aumentaron convenientemente el valor de sus coberturas. Ackman mantuvo que simplemente estaba expresando su opinión y preparándose para lo que creía inevitable. De todos modos, tras embolsarse la enorme ganancia, pivotó rápidamente y usó las ganancias para comprar acciones en empresas a precios de ganga, apostando por una recuperación. (Por ejemplo, invirtió dinero en las acciones golpeadas de Hilton Hotels, que luego se recuperaron fuertemente). Fue un movimiento quintessentialmente Ackman: dramático, controvertido y, en última instancia, extremadamente rentable.
Conclusión
Hoy, Bill Ackman se erige como una de las figuras más famosas —e infames— de Wall Street. Ahora preside una fortuna personal estimada en alrededor de 10 mil millones de dólares, y su fondo Pershing Square supervisa aproximadamente entre 15 y 20 mil millones de dólares en activos. Es un inversionista multimillonario que ha sido tanto celebrado como vilipendiado, a menudo al mismo tiempo. Junto con pares como Carl Icahn y Daniel Loeb, es considerado uno de los inversionistas activistas más prominentes de su era. Su carrera es un testimonio del poder de la convicción audaz, para bien o para mal. Lo ames o lo odies, una cosa es segura: las aventuras de alto riesgo de Ackman han dejado una marca indeleble en el mundo financiero, y aún no ha terminado.
Invertir como un titán financiero requiere visión y temple. Observa el panorama global, identificando tendencias antes que el resto; diversifica tus inversiones entre acciones, bonos y activos alternativos para minimizar riesgos y maximizar ganancias. Aprende de los ciclos económicos, ajustando tu estrategia con agilidad, y nunca dejes que el miedo o la euforia dicten tus movimientos. Con disciplina, conocimiento y un toque de audacia, construirás una fortuna digna de los grandes magnates.
Apuestas audaces
Apuestas audaces
Con Pershing Square, Ackman consolidó su identidad como un inversionista activista. En sus propias palabras, busca grandes empresas con un potencial prometedor pero con defectos corregibles, luego invierte y agita por cambios que desbloqueen valor. Ackman también tiende a manejar una cartera concentrada (solo alrededor de 10 participaciones a la vez), enfocándose en sus ideas de mayor convicción. Esta estrategia de alto compromiso y alta convicción puede parecer una intromisión corporativa para algunos y visionaria para otros. De cualquier manera, define el enfoque rock-and-roll de Ackman hacia la inversión: sacudir las cosas y hacer que las cosas sucedan.
Los resultados de las apuestas audaces de Ackman han sido todo menos aburridos. A veces sus movimientos dan frutos espectaculares; otras veces fracasan con igual dramatismo. Ha cerrado tratos que generaron más de mil millones de dólares en ganancias, y también ha soportado inversiones que le costaron miles de millones en pérdidas. En resumen, apunta alto con una actitud de todo o nada, y no todos los swings conectan.
Victorias y derrotas
Un vistazo al historial de Ackman en la década de 2000 muestra cuán extrema puede ser su saga de inversión:
2002 – Corto en MBIA: Detecta problemas en la aseguradora de bonos MBIA y apuesta audazmente en su contra. Tras cinco años de persistencia, la crisis financiera de 2008 le da la razón cuando las fortunas de MBIA colapsan.
2005 – Campaña de Wendy’s: Toma una gran participación en Wendy’s y presiona con éxito a la cadena de comida rápida para que separe su división Tim Hortons, aumentando el valor para los accionistas y obteniendo una ganancia considerable al salir.
2007 – Enfrentamiento con Target: Construye una gran posición en Target y presiona por asientos en la junta, pero los demás accionistas rechazan su plan. El fondo dedicado a Target de Ackman sufre pérdidas significativas, obligándolo a conceder la derrota en 2009.
2008 – Borders & Barnes & Noble: Invierte en la librería en dificultades Borders e incluso ofrece un acuerdo de financiación de 960 millones de dólares para fusionarla con su rival Barnes & Noble. El plan nunca se materializa, y Borders quiebra en 2011, costándole a Ackman cientos de millones.
2009 – Resurgimiento de General Growth: Apuesta 60 millones de dólares en el operador de centros comerciales casi en bancarrota General Growth Properties durante la crisis financiera. Tras una reorganización exitosa, la participación de Pershing Square se dispara en valor, reportando al fondo cerca de 1.6 mil millones de dólares en ganancias para 2010.
2012 – Victoria en Canadian Pacific: Adquiere un 14% de Canadian Pacific Railway y libra una feroz batalla por poderes. Derroca al CEO e instala una nueva gerencia, tras lo cual el desempeño del ferrocarril mejora y sus acciones se disparan.
A principios de la década de 2010, Ackman se había establecido firmemente como una fuerza a tener en cuenta en el mundo de las inversiones. Era rico, outspoken y no temía enfrentarse a CEOs corporativos o incluso a otros inversores multimillonarios. Pero sus enfrentamientos más infames, y algunas de sus mayores lecciones, aún estaban por venir.
De Chappaqua a Wall Street
De Chappaqua a Wall Street
Hacerse un nombre en Wall Street pidiendo cambios nunca es fácil. Cualquiera que desafíe ruidosamente el statu quo financiero corre el riesgo de ser etiquetado como una “oveja negra” entre la élite inversionista. Sin embargo, a veces esa voz contraria en el rebaño resulta estar en lo correcto, y esas posturas audaces pueden generar grandes recompensas con el tiempo.
Bajo ese prisma se encuentra William “Bill” Ackman, nacido el 11 de mayo de 1966 en Chappaqua, Nueva York. Ackman ha construido su carrera siendo outspoken, posicionándose a menudo como la voz disidente que impulsa el cambio. Es un gestor de fondos de cobertura y filántropo de profesión, más conocido como el fundador y CEO de Pershing Square Capital Management, un fondo de alto perfil que lanzó en 2004.
Criado en una cómoda familia judía, Ackman tuvo un comienzo relativamente privilegiado. Su padre, Lawrence David Ackman, dirigía una exitosa firma de financiación hipotecaria inmobiliaria (Ackman-Ziff Real Estate Group), y su madre era una alta ejecutiva en una empresa de Nueva York. Esta crianza significó que Ackman tuvo acceso a una educación de primer nivel y oportunidades desde una edad temprana.
Ackman aprovechó al máximo esas oportunidades. Obtuvo un título en historia magna cum laude en Harvard College en 1988, luego permaneció en Harvard para completar un MBA. Incluso como estudiante, mostraba la determinación de cuestionar la sabiduría convencional, una inquietud intelectual que más tarde definiría su estilo de inversión.
Fundación de Gotham Partners
Poco después de terminar la escuela de negocios, Ackman no perdió tiempo en sumergirse en el mundo de las inversiones. En 1992, con solo 26 años, cofundó la firma de inversión Gotham Partners con su compañero de Harvard, David Berkowitz. La joven firma no rehuyó movimientos audaces: a mediados de los 90, Gotham se asoció con la aseguradora Leucadia National para pujar por el famoso Rockefeller Center de Nueva York. Esa oferta finalmente no prosperó, pero el intento audaz puso a Gotham Partners en el mapa y atrajo una oleada de nuevos inversores al fondo.
Para 1998, Gotham Partners gestionaba aproximadamente 500 millones de dólares en activos, un testimonio de la habilidad de Ackman para persuadir a otros de confiar en su visión. Sin embargo, un paso en falso descarrilaría el éxito de Gotham. Ackman hizo una gran apuesta en un operador de campos de golf en dificultades, renombrándolo como Gotham Golf, e intentó fusionarlo con un fideicomiso inmobiliario rico en efectivo para salvar el negocio tambaleante. En 2002, un juez bloqueó la fusión, poniéndose del lado de los accionistas minoritarios de la empresa inmobiliaria que sentían que el acuerdo los perjudicaba. Esa derrota legal dejó a Gotham Golf ahogado en deudas y llevó a Gotham Partners a una espiral descendente mientras los inversores, presa del pánico, exigían su dinero de vuelta.
Al mismo tiempo, los reguladores comenzaron a investigar si Gotham había usado informes de investigación de manera injusta para influir en los precios de las acciones que poseía, una investigación que finalmente no llegó a nada, pero que aumentó la atención negativa. Frente a esta tormenta de contratiempos, Ackman tomó la dolorosa decisión de liquidar Gotham Partners en 2002. Fue un capítulo humillante, pero también una lección: más tarde reflexionó que la experiencia le enseñó a evitar inversiones demasiado complejas e ilíquidas en el futuro.
Aun así, Ackman estaba lejos de haber terminado de dejar su huella. Casi inmediatamente después de cerrar Gotham, puso su mirada en un nuevo objetivo. Comenzó una cruzada en profundidad analizando a MBIA, una importante aseguradora de bonos, sospechando que su calificación crediticia AAA ocultaba riesgos serios (una postura que resultaría profética años después). Luego, en 2004, respaldado por sus conexiones anteriores en Leucadia, Ackman lanzó Pershing Square Capital Management. Con Pershing Square, ahora tenía un vehículo poderoso para llevar a cabo su estilo de inversión activista y de alta convicción en un escenario más grande. Su enfrentamiento con MBIA fue una señal temprana de las cruzadas activistas que estaba dispuesto a emprender, estableciendo el tono para las batallas por venir.
Última Actualización
28.3.25
HOME > PREGUNTAS FRECUENTES
BILL ACKMAN: LA OVEJA NEGRA DE WALL STREET
Bill Ackman puede no ser un nombre conocido para todos, pero dentro del mundo de alto riesgo de las finanzas, destaca como una figura intrépida y a menudo controvertida. Apodado frecuentemente la “oveja negra” de Wall Street por sus apuestas contrarias, Ackman nunca ha rehuido una pelea. Durante las últimas décadas, el fundador de Pershing Square Capital ha acumulado enormes victorias y pérdidas igualmente dramáticas, todo mientras defiende un enfoque activista que sacude empresas y, a veces, industrias enteras. Desde un enfrentamiento gritado en vivo por televisión con el también multimillonario Carl Icahn sobre Herbalife hasta convertir una audaz apuesta en el mercado durante la pandemia en 2.6 mil millones de dólares, la saga de Ackman es una montaña rusa de Wall Street que nunca deja de intrigar.